作者/周佳丽
报道/投资界PEdaily
座谈会之后。
投资界获悉，月之暗面（Kimi）即将完成新一轮20亿美元（约合人民币140亿元）融资，投后估值破200亿美元（约合人民币1400亿元），本轮融资由美团龙珠领投，中国移动、CPE源峰等参投，另有多家老股东加注。
至此，Kimi累计融资额已超376亿元人民币，成为中国大模型创业公司中累计融资最多的公司；全年ARR收入也从3月初突破1亿美元，到4月超过2亿美元，付费用户订阅和API调用成为主要推动力。
就在两周前，Kimi发布长程编码能力取得突破的K2.6模型——1T参数MoE架构，32B激活，可连续编码13小时，Agent可持续自主运行5天，夺回开源模型全球第一宝座。几乎同一时间，DeepSeek首轮融资浮出水面，随后DeepSeek V4正式亮相，据传估值逼近450亿美元。
如此，包揽全球权威开源模型榜单前两名——有人把这比作中国AI界的“两弹一星”时刻：从DeepSeek到Kimi，中国AI公司正从追赶者成为规则重构者。
当估值破200亿美元
Kimi王炸浮现
Kimi正在刷新想象力。
4月20日深夜，月之暗面发布并开源了Kimi K2.6：可以连续编码13个小时，一口气编写或修改超过4000行代码，完成一整个复杂系统的开发与优化，是Kimi迄今最强的代码模型。
在多项全球权威基准测试中，它的表现持平甚至优于GPT-5.4、Claude Opus 4.6和Gemini 3.1 Pro等顶尖闭源模型。它将代码能力与视觉理解深度融合，能够交付极具设计创意的专业级Web应用。这对前端开发、产品原型设计等领域而言，或许是一枚效率炸弹。
K2.6所驱动的“Agent集群”架构迎来了一次大升级：支持300个子Agent并行完成4000个协作步骤。相比上一代K2.5，任务完成度和交付质量都有显著提升。
无论是Attention Residuals、MuonClip，还是这次的Agent集群升级，Kimi走的是一条“地基挖得深，楼才能盖得高”的路。如今其在底层架构上的持续投入，正在转化为产品层面的竞争力。
四天后，DeepSeek V4接踵而至。对比下来，两家公司都在国产芯片适配层面，做出了各自的探索。DeepSeek V4首次深度适配华为昇腾芯片，推理环节将支持运行在国产硬件上。
Kimi则提供了另一种思路。其最新论文《Prefill-as-a-Service》提出了跨数据中心异构硬件推理框架，允许用不同类型的国产芯片分别承担Prefill和Decode阶段。实测中，吞吐量提升54%，首token延迟降低64%。这为国产芯片真正进入大模型推理链条，打开了一个现实的切入口。
在Artificial Analysis智能指数开源模型榜单上，全球前五名开源模型全部为中国模型，其中Kimi K2.6位居开源第一。据多位开发者介绍，K2.6的编程能力甚至优于DeepSeek V4。
换句话说，在全球开源的玩家里，Kimi现在是实力最强的选手之一。
这一突破，意义深远。长久以来，中国创业者习惯将硅谷科技奉为圭臬，仿佛那里才是技术正统的源头，如今这样的叙事正在被改写。中国AI正沿着开源的脉络，走出了一条自己的路——用中国的芯片，跑中国的模型，对全世界开源。
数据也在印证这一趋势。据监测平台OpenRouter统计，今年一季度全球API调用量中，中国开源大模型的周Token调用量占比已超过60%，Kimi与DeepSeek稳居前列。悄然间，全球AI底层技术的话语权开始转移。
从梁文锋到杨植麟
回溯杨植麟最近一次现身，是在4月10日下午总理主持召开的企业家座谈会上，1992年出生的杨植麟是最年轻的一位，也是现场唯一的大模型创业者。
此番场景，让人不免想起一年多前：同样是由总理主持的座谈会，另一位广东人也曾坐在那个位置——DeepSeek创始人梁文锋。彼时，DeepSeek刚刚全球爆红，而杨植麟带队的Kimi却面临着增长困境。
短短一年，景况已大不相同：DeepSeek刚刚发布备受瞩目的V4大模型，Kimi也完成了精彩逆袭——以底层架构创新为矛，Kimi技术突破被硅谷视为可以沿用的标准。
一直以来，外界总爱将Kimi与DeepSeek放在一起比较，两家也曾有过多次“默契”的交锋：如DeepSeek R1引爆AI江湖时，Kimi恰好同期发布了K1.5。而这一次，Kimi K2.6与Deepseek V4的发布前后也就相差不到四天。
早前类似的节点上，DeepSeek的风头看起来似乎更强劲。但后续的发展，演绎出两条不同的剧本：DeepSeek以开源加低价的组合拳，成为现象级的“国民AI”，而Kimi则从底层架构创新入手，开始动地基。他们风格迥异，却殊途同归——让中国AI成为全球技术生态中不可绕过的存在。
更让人感慨的是，DeepSeek与Kimi之间，隐约生长出一种超越竞争的氛围。Kimi的MLA注意力机制中，流淌着DeepSeek早期公开探索的脉络；而DeepSeek V4中关键的Muon优化器，其有效性由Kimi团队率先验证；甚至，DeepSeek还曾在技术报告中公开致谢。这种技术联动，在竞争白热化的大模型江湖实属罕见。
悄然间，两家顶尖AI团队形成了一种难得的战略默契——你拓一条路，我架一座桥，在无人区里交替领跑。这种开源协作的精神，大概就是大国科技叙事下最隐秘也最动人的浪漫。
而两位技术理想主义者的同向追逐，何尝不是中国AI产业爆发的一缕缩影？
近年来，我国持续推进“人工智能+”战略，AI大模型发展进入快车道，已成为推动新一轮产业变革的重要引擎。国产大模型在全球开源生态中异军突起，累计下载量已突破100亿次。
也是在不知不觉间，中国公司开始重构全球AI规则。今年CES上，黄仁勋展示下一代GPU性能，使用的基准模型正是DeepSeek和Kimi K2-Thinking。这在历史上是第一次。
不止于技术，中国大模型的创始人也成为全球AI竞赛的主角。正如3月，英伟达GTC大会，杨植麟作为唯一受邀登台的中国大模型创始人发表主题演讲。中国大模型公司的创始人站在这个位置，还是第一次。
这群中国年轻人正在改变潮水的方向。正如投资圈形成一个普遍共识：全球AI科技已进入“中国时间”——中国顶尖AI公司将迎来重估。
“份额被抢疯了”
投资人正在用脚投票。
正如DeepSeek首轮融资似乎浮出水面。据《金融时报》最新报道，DeepSeek⾸轮融资估值已达到约450亿美元，大基金正寻求领投。而一年前，梁文锋还曾明确表示对商业化兴趣寥寥，婉拒了多批前来洽谈的投资人。
另一边，Kimi在一级市场早已掀起融资风暴。今年不到半年时间，Kimi已融资超39亿美元，最新估值相比去年11月的约43亿美元，翻了超4倍。现在，成立仅三年的Kimi已累计融资额超370亿元人民币，是大模型江湖融资最多的创业公司。
放眼一级市场，近年来几乎没有哪家公司能在如此短的时间内融到这么多钱。
一个重要转折似在酝酿。据彭博社报道，月之暗面正考虑赴港IPO。这一幕距离杨植麟在内部信中表示“短期不着急上市”，过去了不到三个月。
如此转变，不得不提港股AI板块的暴涨——智谱、MiniMax等公司上市后市值已飙涨3至5倍。这或许是一个宝贵的窗口期。但关于IPO传闻，月之暗面方面并未作官方回应。
即便如此，此刻在水面之下，抢筹Kimi份额的景象依然激烈。新一轮融资中，仅美团龙珠就出手超2亿美元，大多数投资人根本拿不到份额。
从这轮的股东结构看，资金属性上也有产业与生态的共同助推。产业投资人可能成为Kimi企业级客户的第一选择，中国移动等机构可以提供算力与渠道支持，而老股东的持续加注，则为这场高强度技术军备竞赛提供了长线弹药。
眼前，AI板块行情暴涨，对于投资人而言，在公司上市之前“上车”，正变得前所未有的急迫。
对此，Kimi官方提示：所有融资活动由公司直接负责，任何通过非官方渠道流传的所谓“投资份额”均存在巨大风险。
此情此景，意味深长。
“AI一天，人间一年”，在这个所有人都急于盖楼的时代，期待与考验总是相伴而来。
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责任编辑：尉旖涵
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